Акции KEGOC обещают стать выгодной инвестицией

17 ноября 2014, 14:28

Всего через два дня после начала подписки на KEGOC в рамках «Народного IPO» поступило заявок на покупку 182 тыс. акций компании – более чем на 91 млн. тенге. Елена БАХМУТОВА, заместитель председателя правления ФНБ «Самрук-Қазына», посчитала это признаком хорошего спроса на бумаги второго участника программы.

Подписка на акции Казахстанской компании по управлению электрическими сетями KEGOC началась 5 ноября и завершится 3 декабря. Предполагается, что в свободную продажу на вторичном рынке бумаги поступят 19 декабря.

В общей сложности «народным» акционерам предложено 25 999 999 акций по цене 505 тенге – компания привлечет 13,13 млрд. тенге. Каждый потенциальный розничный инвестор сможет приобрести не более 14 тыс. штук – то есть на 7,07 млн. тенге. Отметим, что когда по программе размещался КазТрансОйл (КТО), был установлен приблизительно такой же лимит на покупку акций в одни руки – 7 млн. тенге. На эту сумму можно было приобрести 9655 бумаг при цене 725 тенге за акцию. Такая разница в цене за акцию и в объеме предложения связана с размерами двух компаний: более крупный КазТрансОйл смог предложить своих бумаг на сумму почти в два раза большую – порядка 27,9 млрд. тенге, что составило около 38,5 млн. акций.

Ранее эксперты высказывали «Миллионеру» мнение, что стоимость одной акции KEGOC не превысит 1000 тенге – бумага должна быть привлекательной для «народных» акционеров. На деле же оказалось, что цена значительно ниже и предположений, и цены размещения КТО. Тем не менее, даже эта цифра – 505 тенге – вызывает у аналитиков оптимизм: они считают стоимость адекватной. Вполне возможно, по итогам 2014 года чистая прибыль составит 5,2 млрд. тенге, в 2015 году – в три раза больше, в 2016 прирастет еще примерно на 80%. Поэтому цена привлекательна для тех инвесторов, которые готовы держать бумагу 2-3 года. Высказывается также предположение, что справедливая цена акций KEGOC составляет 740 тенге.

Оптимистичны аналитики и в отношении роста стоимости бумаги сразу после ее попадания на вторичный рынок. КазТрансОйл в первый день торгов прибавил 13%. Второму участнику «Народного IPO» пророчат до 15% роста – ожидается, что долгосрочные институциональные инвесторы, которые по правилам программы ограничены в возможностях приобретения «свежевыпущенных» акций, активно проявят интерес к бумаге, когда ее выпустят на вторичный рынок.

Большой вопрос – сможет ли компания вознаградить своих акционеров-новобранцев солидными дивидендами? По идее – и в мировой практике это так – бумага не обязательно должна сулить дивидендную доходность, чтобы считаться инвестиционно привлекательной. Но многие казахстанцы ждут от акций в первую очередь именно такой прибыли.

KEGOC направит на выплату дивидендов минимум 40% от чистой прибыли. По крайней мере, пока планы именно такие. Но вопрос в том, как это инвестиционное обещание воплотится на практике. Нужно ли брать в расчет то, что по итогам «доайпиошного» 2013 года компания дивидендов не выплачивала из-за убытков, а в прибыльные годы направляла на дивиденды не более 30% чистой прибыли? Какова вероятность того, что вслед за своим «народным» предшественником системный оператор единой электроэнергетической системы Казахстана решит превысить минимальный порог (40%), прописанный в утвержденной инвестиционной декларации? Напомним: КазТрансОйл за 2012 год выплатила своим акционерам 75 тенге (10,3% к цене размещения, 86% от размера консолидированной чистой прибыли за 2012 год), по итогам 2013 года дивиденд составил 109 тенге и на выплаты было направлено порядка 42 млрд. тенге из 63,5 млрд. чистого дохода, полученного в 2013 году.

Аналитики строят предположения – перебьют ли дивиденды KEGOC доходность по депозитам или нет. Мнения на этот счет разные. Некоторые эксперты уверены, что компания будет выплачивать высокие дивиденды – точно не ниже депозитных ставок. Другие считают потенциальную дивидендную доходность невысокой: за полтора года она может составить приблизительно 10,5%, то есть ставку по депозитам в тенге не перекроет. А что касается объема чистой прибыли, из которого «народные» акционеры получат свои бонусы, то, по некоторым оценкам, это может быть 50%, что означает 11 тенге на акцию по итогам 2014 года, по итогам 2015 года дивиденд может составить порядка 42 тенге. В то же время некоторые аналитики, соглашаясь с тем, что с 40% за 2014 год KEGOC справится, высказывают сомнения, сможет ли компания выплачивать высокие дивиденды в будущем, учитывая, что потенциал роста тарифов ограничен.

Тем не менее, недвижимость в России стране не теряет популярности. Особенно если речь идет о Ленобласти. К примеру, вот этот поселок new-pushkin.ru раскупают очень быстро.