Эксперт: Дивиденды на "народные" акции обещают быть хорошими

На Казахстанском фондовом рынке складывается непростая ситуация: многие акции, и прежде всего, «народные», падают в цене, частные инвесторы уходят с рынка, видимо, фиксируя свои убытки (в таком случае они вряд ли планируют вернуться на рынок в какой-либо перспективе), ЕНПФ безмолвствует, и, кажется, текущей ликвидности инвесторов уже не хватает для поддержания рынка акций.

На вопросы портала  отвечает ведущий аналитик BCC Invest Наина РОМАНОВА.

"Народные" акционеры всегда должны ориентироваться на дивиденды
– По информации KASE, 1217 частных инвесторов покинули фондовый рынок Казахстана в январе 2015 года. Как вы расцениваете отток частных инвесторов с фондового рынка? С чем это связано?
– За последние несколько месяцев большая часть казахстанских ценных бумаг значительно снизилась в стоимости. К основной причине снижения мы относим увеличение опасений по валютным рискам. При текущих ценах многие инвесторы имеют отрицательную инвестиционную доходность. Акции падают, инвесторы начинают паниковать и распродают свои позиции, остается негативный осадок и в результате происходит отток частных инвесторов. Мы советуем инвесторам не поддаваться панике и держать акции с горизонтом инвестирования более 1 года с целью получения дивидендного дохода и дохода от прироста в стоимости.

– Когда и на каких уровнях акции КТО и KEGOC нащупают дно?
– Мы считаем, что акции КазТрансОйл нащупали дно на уровне 590 тенге в декабре 2014 года. Достигнув этой цены, акции постепенно начали восстановление. Текущая стоимость одной простой акции сейчас составляет 700 тенге.

С акциями KEGOC все выглядит неоднозначно. Основной причиной столь резкого падения акций мы выделяем отсутствие спроса со стороны институциональных инвесторов и увеличение опасений по валютным рискам в момент выхода компании на вторичный рынок. Мы думаем, что дна компания достигла на уровне 400 тенге за одну акцию. Текущая стоимость акций KEGOC составляет 440 тенге на одну акцию.

Должны отметить, что текущие уровни цен выглядят привлекательно для возобновления покупок на казахстанском фондовом рынке. Мы ожидаем, что в перспективе 1-2 лет акции покажут значительный рост. Инвесторы смогут заработать как от прироста стоимости акций, так и дивидендный доход.

ЕНПФ идет мимо фондового рынка
– Согласно опубликованному инвестиционному портфелю ЕНПФ на 1 января 2015 года, он имеет небольшую долю «народных» акций в своем портфеле. Так, акции KEGOC занимают всего 0,10%, а доля акций КазТрансОйла – 0,20%. С чем вы связываете столь низкий интерес ЕНПФ к акциям после IPO? Будь на рынке частные НПФ, ситуация выглядела бы по-другому, они всегда нуждались в ликвидных, интересных бумагах, а ЕНПФ, выходит, не нуждается?
– Частные НПФ обеспечивали спрос на казахстанские ценные бумаги. Стоит отметить, что бумаги КазТрансОйл в первый день торгов выросли в цене в связи со спросом со стороны институциональных инвесторов. В случае с KEGOC спрос отсутствовал.

В рамках своей инвестиционной стратегии частные пенсионные фонды пытались обеспечить доходность выше уровня инфляции, по необходимости обращая внимание на акции. В приоритете находились ценные бумаги именно казахстанских эмитентов. Акции в рамках программы «Народного IPO» вызывали интерес вследствие высокой потенциальной доходности и монопольного положения выводимых компаний. На текущий момент ЕНПФ не осуществляет активных инвестиций в акции, поскольку фонд находится на стадии формирования своей инвестиционной стратегии. Ранее частные пенсионные фонды имели хорошие коммуникации с брокерскими компаниями, вследствие чего мы могли обладать информацией об их инвестиционной стратегии. На текущий момент у профессиональных участников рынка отсутствует какая-либо информационная связь с ЕНПФ, поэтому у нас отсутствует информация по инвестиционной стратегии фонда на 2015 -2016 годы, как в части облигаций, так и акций.

– Насколько целесообразно продолжение Программы “Народное IPO», если ликвидности инвесторов не хватает для поддержания рынка и если ЕНПФ и дальше будет сторониться рынка акций?
– Мы считаем, что необходимо продолжать программу «Народного IPO». Наш отечественный финансовый рынок находится на ранней стадии формирования, и мы считаем, что ему необходим дальнейший стимул для его развития. Программа «Народное IPO» обеспечивает обширную информационно-аналитическую поддержку населению, проводит обширную кампанию по ознакомлению всех слоев населения с основами фондового рынка.

На текущий момент акции KEGOC находятся ниже цены размещения, что, несомненно, негативно отражается на доверии инвесторов. Однако фондовые рынки являются цикличными, и за каждым падением следует восстановление. Мы ожидаем, что акции KEGOC покажут рост в среднесрочной перспективе и инвесторы получат доход как в виде дивидендов, так и от прироста в стоимости акций.

Прогноз по дивидендам: урожай обещает быть
– Когда произойдет закрытие реестра акционеров по акциям КТО и KEGOC? Какие дивидендные выплаты могут ожидать «народные акционеры» по первой и по второй компании и в какие сроки?
– Мы ожидаем, что закрытие реестра акционеров по акциям состоится приблизительно в середине июня 2015 года. Свои первые дивиденды инвесторы смогут получить уже в июле текущего года.

Должны отметить, что согласно дивидендной политике КазТрансОйл компания выплачивает дивиденды из наибольшей неконсолидированной чистой прибыли или консолидированной чистой прибыли. Мы ожидаем, что неконсолидированная чистая прибыль превысит консолидированную чистую прибыль. Неконсолидированные итоги уже известны, прибыль на акцию составила 155 тенге. В случае с КазТрансОйл мы ожидаем, что на выплату дивидендов направится не менее 109 тенге на акцию, но ожидаем, что размер дивиденда составит приблизительно 120 тенге по итогам 2014 года.

В случае с KEGOC мы рассматриваем два сценария выплаты дивидендов:
1.Компания может направить на выплату дивидендов 100% от чистой прибыли за 2014 финансовый год. В этом случае дивиденд может составить порядка 36 тенге на одну акцию. Дивидендная доходность составит порядка 8,2% в полугодовом выражении.
2.Компания может направить на выплату дивидендов 100% от чистой прибыли за 2014 финансовый год плюс прибыль за первый квартал 2015 года. В этом случае дивидендная доходность может составить уже значительные 13% в полугодовом выражении, а размер дивиденда порядка 57 тенге за одну акцию.
Ирина ГАЛКИНА