Куда ведет политика количественного смягчения?

Уже почти восемь лет крупнейшие центральные банки мира проводят ультрастимулирующую политику. Это достигается за счет раундов количественного смягчения, крупномасштабных покупок активов, политики низких, а в отдельных случаях, и отрицательных ставок. Валютные войны продолжаются, а лидером в этом направлении на протяжении данного периода были США. Однако ощутимого результата в виде ускорения роста мирового ВВП и снижения государственного долга стран нет. Деньги есть, а результатов нет.

Ни ФРС США, ни Банк Англии, ни ЕЦБ не сокращают объемы стимулирования. Годовые темпы роста денежной массы в этих странах находятся выше средних значений, начиная с лета 2009 года. За это время лишь Банк Японии перешел к менее агрессивным действиям. В США, да и во всем мире, создан огромный навес из денежных средств центральных банков. Отношение денежной массы к ВВП США по итогам 2015 года составило 68,8%. Так высоко оно было только после второй мировой войны. Закончилось это, как мы знаем из истории конца 60-х - начала 70-х годов, всплеском инфляции в США до +14%, четырьмя волнами снижения фондовых рынков (два из которых можно смело назвать обвалами), двумя рецессиями с подозрением на третью и ростом мировых цен на золото и другие драгоценные металлы. Текущая ситуация в мировой экономике во многом схожа с тем периодом.

Финансовый Армагеддон не за горами! Не хватает лишь спускового крючка в виде ускорения вливания денег в реальную экономику. Кто или что приведет к раскручиванию мировой инфляционной спирали, снижению фондовых рынков и росту цен на золото? На наш взгляд, сейчас есть три фактора, которые могут стать «последней каплей»:

1. Президентские выборы в США 8 ноября. Кто из них обвалит фондовые рынки? Оба кандидата критикуют текущую политику ФРС США. Вероятно, что придя к власти, они ускорят темпы роста ставок центрального банка. Мы надеемся, что их экономические советники предупредят о негативных последствиях этих действий. Это мина замедленного действия, и подкладывают они ее будущим поколениям.

2. Brexit, т.е. так и не реализовавшиеся негативные последствия для экономики Великобритании. Ай да британцы, ай да молодцы! Не обвалили британскую экономику, но зато могут свалить в штопор американскую. После сенсационных итогов голосования в Великобритании по поводу Brexit многие думали, что для финансовых рынков это конец. Но нет, экономика Британии полна сил и даже показывает умеренно позитивные результаты. Настоящий финансовый коллапс нас ждет впереди. Устойчивость британской экономики будет косвенно способствовать постепенному ускорению глобального экономического роста. В США, в частности, это приведет к раскручиванию инфляционной спирали и приходу мирового кризиса.

3. Китайские тигры все же оказались тиграми, а не котиками. Последняя экономическая статистика из Китая говорит, что там все не идеально, но и не катастрофично. Своими действиями китайцы также приближают момент второго повышения ставки в Штатах, которое, как мы ожидаем, произойдет в декабре. В перспективе Китаю будет не просто: долгосрочные проблемы в экономике США только начинаются. Именно в период американской рецессии станет ясно, что из себя представляет Поднебесная как экономический центр.

Эти три главных тренда могут похоронить дальнейшие перспективы стимулирующей политики центральных банков. Однозначно, что в таком виде регуляторов пора отправлять на покой. Зарождение нового будет проходить в муках. В случае раскручивания экономического маховика в США и относительно стабильной ситуации в еврозоне и Китае, начнется ускорение мировой инфляции, что в итоге может столкнуть экономику США в рецессию, как это уже было в 1969-1970 и 1973-1975 годах.

До этого момента вложения в акции и фондовые индексы остаются самыми эффективными средствами защиты от политики низких процентных ставок центральных банков. Но так как описанное выше событие уже маячит на горизонте, мы рекомендуем начать более активно добавлять в ваши портфели драгоценные металлы.

Выбирайте и заказывайте уличные светильники. Очень низкие цены!