Deutsche Bank сделал пессимистичный прогноз по евро

К 2017 году евро упадет по отношению к доллару до 85 центов, прогнозируют аналитики Deutsche Bank Робин Уинклер и Джордж Саравелос. Основная причина – масштабный отток капитала из Европы.

К 2017 году евро упадет по отношению к доллару до 85 центов, прогнозируют аналитики Deutsche Bank Робин Уинклер и Джордж Саравелос. Основная причина – масштабный отток капитала из Европы.

Уинклер и Салаверос прогнозируют, что уже к концу этого года евро достигнет паритета с долларом, в 2016 году будет стоить 90 центов, а к 2017 году подешевеет 85 центов. Сейчас евро стоит $1,07.

Основной причиной падения евро по отношению к доллару, указывают Уинклер и Саравелос, является увеличение оттока капитала из Европы, который к 2017 году может достигнуть 4 трлн. евро. За последние шесть месяцев он превысил 300 млрд, евро. Капиталы утекают из Европы из-за отрицательных ставок и программы количественного смягчения ЕЦБ.

Большинство средств ушло в США, Великобританию и Канаду. «Отток капитала из Европы был даже больше наших первоначальных ожиданий. Мы считаем, что евро будет стоить 85 центов к 2017 году», - пишут в своем обзоре Уинклер и Саравелос. Этот сценарий реализуется, если отток капитала из еврозоны составит в течение нескольких лет как минимум 4 трлн евро.

Профицит счета текущих операций (раздел платежного баланса страны, в котором фиксируются экспорт и импорт товаров и услуг, чистый доход от инвестиций и чистый объем трансфертных платежей) еврозоны растет с 2011 года, в конце прошлого года он достиг 234 млрд. евро (3% ВВП), пишут авторы обзора. Корпорации используют большие прибыли для создания денежных запасов вместо того, чтобы инвестировать.

В то же время евро упал по отношению к доллару на максимальную с 1985 года величину. «Мы считаем, что эти два события полностью соответствуют друг другу: профицит счета текущих операций в Еврозоне является симптом избыточных сбережений и поводом для крупных инвестиций за рубежом», - отмечают Уинклер и Саравелос.

«Сочетание больших избыточных сбережений и структурно низкой доходности может привести к тому, что весь европейский континент будет по-прежнему основным источником глобальных дисбалансов для конца этого десятилетия», - заключили Уинклер и Саравелос.

«Сейчас действительно есть давление на евро со стороны оттока капитала. Однако к прогнозу Deutsche Bank я отношусь скептически», - комментирует главный эксперт центра экономического прогнозирования Газпромбанка Егор Сусин. По его словам, у Европы положительное сальдо текущего счета, положительные текущие доходы, растут доходы от экспорта. «Так что говорить о том, что в долгосрочной перспективе евро упадет столь низко, я бы не стал», - сказал Сусин.

Руководитель трейдинга на валютном рынке ФГ БКС Александр Мюльбергер считает выводы Уинклера и Саравелоса логичными. «Европа продолжает стагнировать, в отличие от США, где экономика восстанавливается. США может увеличить процентные ставки. Логично предположить, что валюта страны, где ставки выше, будет крепче», - заключил Мюльбергер.